点击图片▲立即收听 “ 真正的冲击将来自对后续紧缩路径的重新评估。” 文 /巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 如果天气预报已经告诉我们，明天的下雨概率是94%，那出门带把伞无疑是再正常不过的选择。 只是当这个概率被用来预测美联储9月会不会加息时，更多人还是选择了“眼见为实”。 即便是内心再笃定的交易员，包括身处东八区的我们，也不免定下凌晨2:00的闹钟，红着眼等待结果出炉。 凌晨2点，美联储发布声明，宣布自三年来的首次加息，将联邦基准利率提高0.25个百分点，达到3.75%—4%。 美联储说到，美联储做到。 然而，官宣9月加息并不意味着这次午夜派对的结束，对它的解读将如早高峰一般涌来，那么6个多小时前，究竟发生了什么？对于刚开启新的一天的中国人而言，这一结果又意味着什么？ 加息时刻，发生了什么？ 按照流程，这一加息的决定，需要由联邦公开市场委员会（FOMC）的最多12名有投票权的成员进行表决，7票即可形成多数，而这一次，12位官员全票通过，集体按下赞成键，这一细节令观察家们颇为意外。 但更令人意外的或许是惜字如金的声明。声明中没有给出委员会下次采取行动的必要条件，也没有解释官员们今天采取行动的原因。 图源：美联储官网 于是，人们开始等待主菜上桌。 第一道主菜，是用于预测未来利率的点阵图。刚刚12位投票者决定了今天，而19位预测者则回答了未来——一个变化很大的未来。 在三个月前，有9位成员（一半）预测美联储会维持利率不变甚至降息，而三个月后， 19位官员中，1位匿名（大概率是沃什），4位官员认为2026年利率还会再上调两次，12位认为利率会在年底前再次上调一次，2位认为维持不变。 第二道主菜是随后的新闻发布会，同样惜字如金的沃什发表了节奏紧凑的演讲，并只允许记者们提一个问题。尽管演讲时间比他的前任们短了10—15分钟，但这场“鹰派发布会”却令市场印象深刻，他强调： “我们今天做出的决定是一个冷静、严肃、负责任的决定，也是我上任以来一直在准备和思考的决定。” “我们做出这项决定之际，美国经济似乎正在走强。” “太多类别的价格涨幅超过3%，而且潜在的通胀趋势‘并未显著改善’。” “我很难将整体金融环境描述为紧缩。委员会成员普遍认同这一观点。因此，我们收紧了部分宽松政策。” 最后这一句传递的信号尤其意味深长。业内人士解读道：这是一个非常特别的鹰派发言，这表明沃什认为当前的货币环境已经是“宽松”的，因此除非经济数据发生变化，仍有可能进一步加息。 9月16日沃什在新闻发布会上 图源：Daniel Heuer/彭博社 不知道总统特朗普对这一“宽松”的表态作何感想。 作为让这次会议在高预期下依旧扑朔迷离的有趣变量之一，特朗普多次力挺降息，加上中期选举将近，压力全然给到了他所青睐的沃什身上，据说他们定期会保持通话。 沃什本人在现场笑着婉拒了有关特朗普的提问。而会后特朗普给出他的私人“点阵图”和对宽松的定义——“利率应该在1%以下”。 不过，对沃什而言，本次会议算是顺利完成了对其本人的信誉修复。曾被诟病“嘴上鹰派、行动鸽派”的他如实兑现了8月的承诺（杰克逊霍尔年会上发表鹰派发言）。 与此同时，暗暗与总统走对抗路，也让他在外界眼中显得身形高大了起来。正如一位投资家则在新闻发布会期间实时评论道： “沃什需要牢牢确立美联储的公信力和独立性，他在第一次演讲中没有做到这一点。他在杰克逊霍尔会议上做到了。今天他有机会再次做到这一点。” 和我们的直接关系是？ 接下来，让我们回到北京时间。 会前，小巴特意咨询了7位专家，一半表示当晚会熬夜关注，还有四分之一表示会早起看结果，另有四分之一认为，如果某位投资者的股票账户里仓位比较重，那么还是建议从床上爬起来看一眼。 没错，单就我们而言，亚太市场即将迎来美联储决议后的“第二轮冲击”。 “第一轮冲击”自然是美股市场的反应，简单而言，情况略有些出人意料。 2点美联储官宣结果时，大家都还算心态平稳，毕竟结果符合预期。而当沃什的新闻发布会一开，情绪却直转而下。 与美联储决议高度相关的两年期国债收益率已4.74%创下两年多来的新高，美股三大指数急速跳水收跌，现货黄金跌破4270美元/盎司。 由于此前加息已经被市场有所定价，因此平缓的走势并不令人意外，但随后的跳水显然是对于会后的发言做出了自己的投票。 图源：网络 这显然会对今日的市场开端产生干扰，尤其在经历了昨天一日难得的触底反弹后。 关于A股市场对这一结果的反应，综合专家们的看法，答案是至少充分消化了“加息一次”。 东吴策略首席陈刚告诉我们，从上周五美国CPI数据公布后美股夜盘走势来看，市场有在演绎利空出尽的逻辑。 但他也指出，在加息行为被定价的背景下，沃什会后的讲话是大变量，如果传递的信号是“一次性加息”，而非后续加息路径打开，那么市场流动性环境有望改善，进而风险资产有望迎来